鋅：
現貨方面，LME鋅現貨貼水19.75美元/噸，前一交易日貼水20.00美元/噸。根據SMM，上海0#鋅主流成交于21370~21460元/噸，0#鋅普通對2104合約報升水70~80元/噸報價；下游拿貨謹慎，現貨升水平緩上行，貿易商普通鋅錠升水報價至對2104合約升水50~70元/噸，后低價貿易商積極采購，低價升水幾無報價，貿易商升水基本對2104合約升水60~70元/噸。
庫存方面，3月8日，LME鋅庫存減少0.03萬噸至26.85萬噸。根據SMM，3月8日，國內鋅錠庫存23.58萬噸，較上周減少0.30萬噸。
觀點：經濟復蘇預期仍在，鋅礦端緊缺加劇，國外新冠疫情形勢嚴峻，市場擔憂進口礦到港時間或延長。小部分煉廠壓縮產量，但大部分企業依舊在虧損狀態下維持生產。整體看，國內庫存拐點已現，國內進口窗口仍關閉，供需邊際向好對鋅價仍有支撐，整體看預計鋅價超調過后仍將延續強勢。
策略：單邊：謹慎看漲。套利：觀望。
風險點：宏觀風險。
鋁：
現貨方面，LME鋁現貨貼水1.75美元/噸，前一交易日升水0.25美元/噸。根據SMM，當月合約爭奪于17500元/噸附近，華東現貨成交集中貼水40至平水區間，部分下游入市采購增加，持貨商挺價出貨，實際成交狀況較上周同期回暖，滬錫兩地現貨成交集中17460-17500元/噸。鞏義地區早盤現貨持貨商報價對華東貼水180-190元/噸，后續當地下游畏高，追漲不足，實際成交對華東貼水擴大至貼水200元/噸附近，實際成交對盤面貼水230元/噸附近。
庫存方面，3月8日，LME鋁錠庫存減少0.59萬噸至129.32萬噸。根據我的有色，3月8日，國內鋁錠社會庫存較上周四增加3.7萬噸至122.1萬噸。
觀點：經濟復蘇預期仍在，加之內蒙能耗“雙控”落地加碼對鋁價構成較大利好。鋁錠現貨升水有所回升，累庫幅度并未明顯超出預期，預計去庫拐點將在3月中下旬出現。供應方面電解鋁供給端保持穩步抬升，海外訂單環比仍在回升，美國疫情亦出現拐點，國內消費預期樂觀，在良好消費預期下，鋁價預計下方支撐較強。
策略：單邊：謹慎看漲。套利：觀望。
風險點：宏觀風險。
文章來源：華泰期貨
