（1）供給方面：2021年7月國(guó)內(nèi)產(chǎn)量327.9萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)5%。8月云南、廣西限電升級(jí)，電解鋁降負(fù)荷比例增加，8月日均產(chǎn)出恐要略低于7月。進(jìn)口方面，6月進(jìn)口15萬(wàn)噸，超出預(yù)期，但仍未見(jiàn)庫(kù)存積累，國(guó)內(nèi)消費(fèi)能力佳。西南限電升級(jí)，云南復(fù)產(chǎn)至少延遲2個(gè)月，年度產(chǎn)量繼續(xù)下調(diào)至3910萬(wàn)噸；青海企業(yè)已接限電口頭通知，關(guān)注青海、新疆等進(jìn)一步限電限產(chǎn)政策。
（2）需求方面：河南限電影響緩解，疊加消費(fèi)從淡季向旺季過(guò)渡，龍頭企業(yè)開(kāi)工率小幅抬升。
（3）庫(kù)存方面：社會(huì)庫(kù)存環(huán)比累庫(kù)0.2萬(wàn)噸至74.1萬(wàn)噸，短期庫(kù)存或小幅波動(dòng)。
（4）整體來(lái)看：云南和廣西延續(xù)30%限產(chǎn)狀態(tài)，全年供應(yīng)下調(diào)或低于3910萬(wàn)噸，同時(shí)，青海、新疆等限電壓力增加，這意味著（拋儲(chǔ)+進(jìn)口）數(shù)量需要做對(duì)應(yīng)的增加，否則供應(yīng)的缺口會(huì)擴(kuò)大；而第三批拋儲(chǔ)政策仍在等待落地中。消費(fèi)方面，8月進(jìn)入筑底狀態(tài)，9-11月旺季庫(kù)存會(huì)去到70萬(wàn)噸低位，對(duì)價(jià)格推動(dòng)正面。本周重點(diǎn)關(guān)注全球央行會(huì)議，宏觀層面可能再度主導(dǎo)有色板塊，但在強(qiáng)基本面支撐下，鋁價(jià)有望表現(xiàn)繼續(xù)強(qiáng)于板塊。
